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Tuesday, June 07, 2005

劉智平談「錢」進中國

紐英崙玉山科技協會四日下午假哈佛大學設計學院舉辦的「全球私有資金投資者的中國策略(China Strategy for Global Private Equity investors)」講座,主講者劉智平使用的幻燈片數量,以及現場出席人數都打破紀錄,顯然「前進」中國仍然「熱」不可當。
主講者劉智平本週將從哈佛大學商學院及甘迺迪政府學院取得雙學位畢業。他在進哈佛之前,已在台北的亞瑟安德森(Arthur Andersen)、加州Crimson 風險投資公司、UBS AG、發展基金等的台北分公司,以及波士頓的太平洋風險投資合夥公司,General Catalyst等公司工作過,風險投資業的經驗十分豐富。許多出席者慕此經驗而來,還在會後當場討教。
在哈佛大學求學期間,透過教授James Heskett協助,創立了KinetiCapital公司。畢業後,他將身體力行他的演講內容,把公司帶到上海去。
劉智平四日的演講,說明了外界對中國大陸的幾大迷思,以及為什麼中國大陸地位重要,而要進中國大陸投資,又有些什麼危險與機會,他也提供了如何投資的一般策略。
劉智平以中國之大,無論是那一種理論,都有可能在某一個地點很真實,做為開場白。因此進中國大陸投資前,應先對中國大陸有個概況了解。
他點出,在中國大陸境內,目前服務業及媒體業是競爭者還不多的一個可投資行業。
他勸告有意進中國大陸投資者,要找個懂得當地市場的好合作夥伴,懂太平洋兩岸跨國法律的律師,初期避免投資國有企業,到投資當地探探實際市場情況,預設退出策略,一旦確定投資路線,要有耐心,要選擇入行門坎高的行業,以避免過激的競爭,要選擇以富裕的大城市或窮苦的小鄉村為投資地點,同時要衡量投資時機等。換言之,要研擬出一套進中國大陸的「投資法則」。
他指出,例如中國大陸雖然是全球最大的境外直接投資資金收受者,但真正推動大陸經濟發展的動力,其實是建築、汽車等工業,以及中國大陸高達百分之四十的儲蓄率。人人擔心的中國壞帳問題,在過去三年內也已控制到大幅下降至百分之廿左右,中國為控制國內發展過熱,已限制包括鋼、鋁、水泥等工業的投資。
針對中國境內目前的地方政府與中央政府在開發上的競爭激烈,劉智平指適當選擇中國境內的投資夥伴十分重要,有時選責與地方政府合作,反而進展更順利。
至於中國為什麼是個重要市場,劉智平以世界銀行等研究機構的報告指出,中國大陸在二零零一年時,是全球排名十五大的經濟體,現在已是第六大,但若以購買力為計算標準,則中國已成第二大經濟體,約等於美國總值的百分之六十五。同時,以二零零二年的數據來看,生產業的每小時平均工資,美國是廿一元,中國大陸卻只有零點七元。到了二零零二年,中國大陸並首度成為全世界的生產中心,進口的生產用機械器材總值超美趕德,高佔全球第一位。
根據花旗銀行集團的分析,以二零零四年為例,若中國大陸減緩投資額度百分之十,其過內生產毛額只會減少百分之三,但世界上其他國家卻會大受影響,包括美國會減少百分之五,日本減少百分之九,新加坡減少百分之四十。
但是進中國大陸投資,無疑會面對一些危機,包括中國大陸人民的消費,到底是否能趕得上固定資產投資額度,人口城市化速度過快所帶出來的相關問題,日益擴大的貧富懸殊問題,失業率高達百分之十左右,住宅數量、能源不足,教育程度,以及腐敗、貪污引起的社會不滿等問題。
尤其對外國公司來說,他們面對的挑戰還包括大部份中國消費者還沒有上網購物習慣,政府規定對外國公司接觸中國消費者的限制,中國的領土之大,以及東西、各地文化差異之大,對市場行銷構成極大挑戰,在中國的經營開銷,往往超過外商企業的預期,中國境內短缺夠資歷的經理人,缺乏金融資訊及健全的金融體系,中國的高科技業競爭激烈,外商公司不瞭解中國的政府及法律體系等等。
紐英崙玉山科技協會會長李政欣表示,玉山科協創業講座的主要目地,就是邀請如劉智平般有經驗的人,來為出席者提供他山之石可以攻錯的借鑑機會。劉智平內容豐富的有關中國投資概況分析的演講幻燈片,將放在玉山科協網站上供會員參考。

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